【連続増益】配当原資たっぷりの高配当株ベスト30ブラックロック高山氏取材／新NISA応援

　高配当株で「（株価が）安かろう、（業績が）悪かろう」に陥らないために業績をチェック。「連続増益」をキーワードに中小型株運用のプロがスクリーニングした30銘柄を紹介する。【本記事はアエラ増刊「AERA Money 2025夏号」から抜粋しています】

　連続増益が続き、しかも社内に豊富なキャッシュを貯め込んでいる企業なら、二重の意味で配当原資はたっぷり。

　その観点からブラックロック・ジャパンファンダメンタル株式運用部中小型株運用チームディレクターの高山博樹さんが、プロにしかできないスクリーニングを行った結果をベスト30銘柄の表にまとめた。

　ブラックロックは運用資産規模で世界一の運用会社。高山さんは20年以上も日本株の中小型株運用をしてきたスペシャリストである。

「過去3期＋今・来期の5期連続で増益予想の企業を選び、バランスシート上の『ネット現金』が前期実績配当総額の何年分あるかを調査。年数が長い順に並べました」

「ネット現金」とは貸借対照表の「資産の部」にある現預金や有価証券などの資産から「負債の部」にある短期・長期の有利子負債を引いたもの。その会社が抱える正味のキャッシュだ。

「連続増益銘柄は今後も利益成長が続く可能性が高い。配当性向が変わらなければ増配にも期待できます。

さらにバランスシート上に豊富なキャッシュがあるので、配当原資にも困らないことが予想されます。

子どもがお父さんからお小遣いをもらうとき、お父さんの給料は毎年増えていて、お父さんの貯金は子どもにあげるお小遣いの20年分、30年分も貯まっている。そんなイメージの銘柄です」

■配当36年分の現金持ち

　今回の高山さんのスクリーニング結果には時価総額50億円未満の銘柄もちらほら。

　掲載30銘柄の市場は東証プライム10銘柄、スタンダード18銘柄、グロース2銘柄。小型株も多く、興味深い。

　1位のウェルネット（予想配当利回り3.70％）はコンビニなどの決済・集金大手。

　決済サービスというニッチな事業で増収増益を続け、社内に蓄えたネット現金は前期実績配当総額の36年分もある。

　今後1円も利益を稼げなかったとしても、とりあえず36年は社内の現金で配当を賄えるほどのキャッシュリッチ企業である。

【編集部注記】1位ウェルネットのネット現金は「収納代行預り金」「送金サービスに伴う預り金」が含まれています。これらを現預金から差し引き、有価証券を追加し、有利子負債を差し引くと約30億円となり、「約7年分の配当」となります。今回のスクリーニングは上場企業の決算データをベースに機械的に銘柄を抽出した結果をランキングとして掲載していますが、投資の際は現預金の内訳などを決算短信等でご確認ください。

「上場企業に資本コストや株価を意識した経営が要請されている流れもあり、キャッシュリッチ企業には、社内に貯め込んだ現金を株主還元に回して株価を引き上げなければならないというプレッシャーがかかっています。

日本ではインフレが進んでおり、現金を抱え込んでいても価値が目減りしていくだけ。

デフレ時代はキャッシュ・イズ・キングでしたが、インフレの今はリターンを生む事業投資やM＆A（企業の合併・買収）に現金を使ったほうが資本の使い道として合理的です。

そういった使い道がないなら、余った現金は株主に返したほうがいいでしょう。

現金を豊富に持つ企業は、株主還元策の強化にも期待できます」

■地味で着実

　ランキング上位には建設業、卸売業、自動車部品メーカーなど地味な業界の企業が目立つ。

「建設業や卸売業には設備投資をする必要があまりない銘柄が結構あります。

儲かったお金が内部留保として社内にどんどん貯まっていく構造。

電気自動車や自動運転関連などは研究開発や設備投資にお金がかかりますが、昔ながらの自動車部品メーカーは設備投資にそこまでお金をかけなくていい」

　7位の村上開明堂（予想配当利回り3.10％）はバックミラーを作っている会社。

　11位のエフ・シー・シー（同6.21％）はクラッチを作る部品メーカー。ともに創業からの歴史が長く、社内に豊富な現金が積み上がっている。

　5位のアクセスグループ・ホールディングス（同2.92％）などランキングには情報サービス業も目立つ。

「ソフトウェアのパッケージや税金、会計のソフトなどを作っている中小型のシステム会社はAI関連の投資もそこまで必要ではない。

トランプ関税ショックの影響もほとんどない。

税金や会計は『日本の税制や決算』に完全対応しているので、海外企業から仕事を取られる心配も少ないでしょう」

　地味で着実、安定、現金いっぱい、配当の余裕あり。おもしろい。

（21位以降のランキング結果は次のページに掲載しています）

　さて、こうした連続増配を続ける好業績企業を個人投資家が独力で探すためには？

　楽天証券国内株式事業部の竹内広大さんによる「スーパースクリーナー」の検索条件をここでも紹介する。

　まず「時価総額」1000億円以上、「配当利回り（予）（％）」3％以上、「コンセンサスレーティング」3.5以上で絞り込む。

　さらに次の3項目を追加しよう。

●項目（1）「経常利益変化率（％）」…前年度比1％以上。今期の経常利益が前期より増えている銘柄に絞る。

●項目（2）「過去5年増収比率（予）（％）」…1％以上。過去4期の平均営業利益と比べて今期営業利益が増益になっている銘柄に絞り込める。

●項目（3）「過去3年平均売上高成長率（予）（％）」…1％以上。過去2期の平均売上高と比べて今期売上高が増加している銘柄を探せる。

取材・文／中島晶子（AERA編集部）、安住拓哉

高山博樹（たかやま・ひろき）ブラックロック・ジャパン ファンダメンタル株式運用部 中小型株運用チームディレクター。ゴールドマン・サックスを経て2004年よりブラックロック・ジャパン。中小型株運用のスペシャリスト

竹内広大（たけうち・こうだい）楽天証券 国内株式事業部 アシスタントマネージャー。個人の資産運用をサポートすべくツールの改良や情報提供に注力。スクリーニング機能の効果的な使い方を熟知

編集／綾小路麗香、伊藤忍

『AERA Money 2025夏号』から抜粋