金価格が過去最高を更新：世界経済の先行きは？

「安全な避難場所」
株をめぐる投資家の思惑
金の価格を動かすものは？
歴史を振り返ると
過去25年間で好調な資産
完璧なポートフォリオのために
毎年10.9%ずつの上昇
ゆるぎのない資産
金融危機と新型コロナのパンデミック時には不調
25年で10倍以上に
「最も大きな利益を生み出す主要資産クラスの一つ」
国家機関からの需要も
長期的な価値貯蔵

価格高騰の背景

今年9月22日、金の価格が史上最高値を更新し、1トロイオンスあたり3,745ドルに達した。経済データプラットフォーム「トレーディング・エコノミクス」によると、この価格高騰の背景にあるのは、米国の利下げがさらに進むと見られていることと、世界経済の将来に対する懸念が深まっていることだという。

「安全な避難場所」

政治への懸念の高まりもまた、金の価格を強く押し上げたようだ。ビジネス誌『フォーチュン』が指摘するには、金の価格が史上最高値を更新するタイミングというのはふつう、投資家たちが「恐れおののき」、自らのマネーを「安全な避難場所」へと移そうとしている時である。しかし、現在の状況を見てみると、株式市場も活況を呈し、株価が史上最高値を更新している。

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株をめぐる投資家の思惑

活気あふれる株式市場、それはたいていの場合、投資家たちが楽観的になっていることのしるしである。では、現在何が起きているのだろう？『フォーチュン』誌はドイツ銀行でマクロ経済分析を担当するヘンリー・アレン氏の見解を取り上げている。同氏が顧客向けの覚書の中で記述するには、投資家たちは普通株について強気であり、同時に株価が大きく下落することを恐れているように見受けられるという。

金の価格を動かすものは？

「金の価格を動かすものは多々あるが、そのうちの一つは、金がもしものときの避難所として機能し、投資家たちが不安を感じて金を買うというイメージである。結局のところ、金には配当もなければ利札もない。かなり長い目で見るなら、他の資産の収益と競い合うことは難しい」と、ヘンリー・アレンは書いている。

歴史を振り返ると

「この9月、金の価格はインフレ調整後の過去最高値を上回った。過去最高値が記録されたのは1980年1月にさかのぼる。当時のアメリカは景気後退に向かっており、それを動かしていたのはポール・ボルカーが議長をつとめる連邦準備制度理事会（FRB）による大変な金融引き締めだった。目的はインフレの抑え込みである。そういった歴史を踏まえるなら、金の高値がこれまでのところ、度を越した楽観ムードと関連づけられてきたとはおよそ言えない」と、ドイツ銀行のアレン氏は付け加えている。

過去25年間で好調な資産

金はあるいは他の種類の資産と比べて、さほど利益を生まなかったと近年については言えるかもしれない。とはいえ金は、その価値が過去25年間で好調に推移しており、先行きが不透明な時期におけるリスクヘッジとしてうってつけの資産なのだ。

完璧なポートフォリオのために

つまりこういうことである。過去25年間を通じて見たとき、金は最も安定した、最も利益を生み出す資産であった。おそらくそれゆえ投資家たちは、ポートフォリオを多様化する際に、積極的に金を買うのだろう。ところで、金の価値は2000年からどれほど上がっているのだろう？この問いに対して「ビジュアル・キャピタリスト」が、今年7月にグラフを発表し、わかりやすい答えを提示している。